1、集团资金压力

　　表一地区兑付率情况

　　现货价格涨跌集团销量和资金情况是核心判断因素。来宾地区对于甘蔗兑付有时间要求但资金兑付率始终同比偏低。柳州、崇左兑付率同样同比降低。按照12月和目前预计1月广西单月销量数据看，糖厂资金压力始终没有缓解。在榨季高峰期糖厂销售清淡情况下，迫于资金兑付压力春节前广西集团现货价格还要考验6000元/吨支撑。

　　2、1月产销始终难起色

　　1月广西糖分基本稳定进入完全的开榨高峰期，天气炒作的影响概率逐渐削弱一定程度上决定广西或者说全国产量增减悬念不大。结合12底主要产糖区产糖率均值为11.2%，全部糖厂开榨完毕计划设计产能64万吨/日左右，按照85%的产能利用率预计在1月份广西的食糖单月产量或达到185万吨左右，同比增加 28万吨。

　　销量方面，12月由于广西部分集团有账期要求导致12月单月销量超出市场预期。但1月份销量没这方面影响数据基本是实打实的销量为主，从预计的集团销量数据统计看1月有终端采购推动，1月单月销量预计60万左右，产销率偏中。季节性的天气炒作题材逐渐削弱，产量变数不大。回归现货销售进度对于现货价格走势衡量是关键。

　　3、外盘暴跌进口利润相对低位，2018年许可发放悬而未决

　　巴西进口乙醇20%关税是否取消牵动巴西新榨季的原糖产量变化，叠加泰国出口和取消食糖价格管控与配额制度加剧外盘再度破前低，挑战13美分下行支撑。内外涨跌因素进口利润价差略有回升，但是从历年进口价差情况看目前进口利润价格低位，在2018年1季度之前正规进口量继续少量。走私和50%小国进口渠道是国内市场供应关键。

　　关于2018年提交申请的许可始终没有批复，尽管许可增加是大概率。但进口利润没有吸引力许可增加与否的政策实质性落地时间价值意义不大。

　　总结：内外盘双双下跌，价格提前快速下跌杀破市场的心理价位预期，资金面做空强劲。不破不立，空头主动打压的走势格局基本面百无利多，测试新低考验。