随着广西压榨进度进入尾声，产量预估已经基本定调，最终糖产量650万吨左右的可能性较大。关注焦点逐渐转移至下榨季甘蔗和甜菜种植，以及中国糖类产品进口节奏及加工厂开工情况上。

　　一、食糖进口预估

　　

　　相关数据显示，去年11月份开始巴西出口到中国的原糖数量大幅减少至12万吨，之前6-10月每个月都在40-60万吨，12月份进一步减少至5万吨，1月份甚至只有24吨，连续三个月创造2020年以来的同期最低水平。

　　2024年中国从巴西进口的原糖占比高达95%，预计1-2月份中国食糖进口数量大幅低于之前四年的82-119万吨，估计只有20-30万吨。一般来说1-4月巴西出口至中国的原糖数量相对偏少，5月份新榨季开始之后才发力。

　　二、糖浆、预混粉进口预估

　　相关数据显示，去年12月份泰国出口到中国的糖浆、预混粉数量降至5.24万吨，今年1月份甚至只有137吨。2024年中国从泰国进口的糖浆占比高达95%，预混粉占比也达到八成，预计1-2月中国进口的泰国糖浆、预混粉数量非常少，大部分从越南和马来西亚进口。

　　沿海贸易商反馈最近华南和天津有加了调色剂的糖浆到港，报价3850-3950元/吨不等，不过到货量不大。多数应该是从越南和马来西亚发过来的，特别是越南，每个月大概700-1000个柜，泰国最近糖浆还是进不来。

　　三、加工厂开工情况预估

　　2月24日和3月4日中粮辽宁白砂糖报价出现较大幅度波动，分别下调90元/吨和50元/吨，和广西糖价差缩小到500元/吨。随着加工厂的陆续开机，预计和广西糖的价差将继续回归。

　　据了解，国内7家主要加工厂其中1家在3月初已经开机，还有4家开机时间集中在3月中下旬，其他2家开机时间待定。3月份北方3家主要加工厂基本全部开机，南方4家中的2家也将陆续开机。预计4月份加工厂开工率将从30%左右大幅提高至70%以上，开机时间较预期有所提前。

　　总而言之，由于12月份以来糖浆、预混粉以及加工糖供应的缺失，广西单月销糖量连续三个月创造或接近历史最好水平。虽然目前糖浆、预混粉进口暂时没有放松的迹象，1-2月食糖进口也在地量。不过随着加工厂的提前开机，4月份将逐渐开始进入市场流通，届时对广西的去库存进度有一定考验。