周一原糖主力07合约报收于12.25，上涨0.27，涨幅2.25%；折合配额内外进口成本分别为3287~4166元/吨（受原糖升贴水、海外运费、汇率变动影响）；远月较近月升水分别为+0.30~+1.66美分/磅；注：市场最新预期印度的巨大库存或改变贸易流预期，糖醇比和厄尔尼诺天气仍为市场关键；国内糖市方面：中长期螺旋式上涨与短期宽幅震荡调整节奏轮换或将是郑糖行情波动新常态；当前远月较近月合约（SR1601-1509、SR1605-1509）升水范围分别为+272~+284元/吨。

    现货方面：广西南宁市场新糖报价5390~5470元/吨（仓库含税）；昆明含税价5160~5260元/吨（含税）；日照凌云海-乐陵星光进口加工糖出厂价5550-5650元/吨（含税）；产业面上：业界对于当前糖市的整体判断值得借鉴：当前面临国家糖价持续走低，而国内持续走高导致的内外盘价差持续拉大的格局还将保持；原因是国家的进口管控以及中糖协的自律举措；新榨季的供需平衡表维持紧平衡状态；后期重点关注进口糖政策是否松动（7月份是时间节点），内外盘价差是否回归如何回归值得思考并持续关注；在此政策宏观（进口管控）和产业供需中观环境下（持续减产）如何寻找并有效识别郑糖、原糖以及现货三大类别机会是我们接下来要思考的重点；充分利用当前以及今后1-2年的时间窗口积极布局多单。

    综合结论预期如下：外盘原糖处于熊牛转换运行中，当前转换成功的概率在提升；郑糖已经处于牛市周期运行中；因此策略建议如下：针对原糖：当前阶段暂时观望或者以试探性少量做多左侧交易为主，待实现熊牛转换之后采取大量做多的右侧交易；针对郑糖：建议借助未来2个榨季的做多时间窗口，积极布局长期、中期、短期多单；对原糖、郑糖的大原则建议如下：从做单方向上看：只做多单，不考虑空单，低买高平是唯一的策略选择，平仓意味着规避短期高点。(民生期货 靳庆辉)