本周一从希腊公投结果出炉开始就注定了这周是金融市场血腥的一个星期，不论股市还是期货不可谓是对多数投资者的一场无情的杀戮，而白糖本周主力合约601更是走出了600点空间内巨幅震荡的行情。宏观方面的在此就不多说了，白糖本周最大的亮点就是周二夜盘突然一改之前的坚定态势，受市场多数商品跌停的影响而跌停。随即在周三夜盘开盘跌停后回升至前低附近暂时我们先看看本周现货市场，周二夜盘的跌停，让贸易商大幅调低现货和仓单的价格，现货和仓单的销售在本周明显较为活跃，仓单更是有大幅流出，而糖厂方面并没有跟随盘面大幅调整价格，但唯一的亮点是广西有大糖厂跟终端用糖企业成交了上万的订单，可见现货市场的销售在糖价大幅下跌后有较为明显改善。

   盘面上509本周多头砍仓暴跌之后，持仓已降至12万手，减仓压力大幅减少，而即使在周三晚间跌停后大幅反弹300点，509的价格仍只有5150，也已大幅低于上周广西贸易商报价，而贸易商本周现货报价也已有上周盘面贴水50-60提升到贴水20-30,。同时本周601对509的升水再次开始扩大，由上周的230扩大到278，远月合约升水仍将扩大，只有这样现货库存和仓单才可以保持持续流出。

    601合约经过本周的暴跌之后多空资金大幅离场，持仓只剩下35万手，而白糖01合约在7月只有2次是有这么少量持仓的，一次是08年时0901合约，一次是09年时1001合约。而且这两个合约都是在7月达到35万手之后就持续减仓，多空主力为何都在当时选择避开01合约？08年时，整个糖价进入熊市后期，多数糖厂和糖商亏损严重，糖价快速下跌，当时甘蔗种植并没有明显大幅减少的迹象加上08年金融危机，资金撤离市场明显。09年时则大不一样，08年底的意外霜冻造成国内甘蔗的大幅减仓，加上宏观经济的改善，白糖已经从熊市中走出，并开始了牛市行情，区别就在09年7月之后资金开始大幅杀入并拉升1005合约，而1001合约则是大幅减仓拉升，主要原因是产业资金在意识到来年白糖更大的上涨行情后在平仓1001的套保单同时大量买入1005合约。

   回到今年的白糖市场，文华白糖指数在3月份持仓和成交量达到顶峰后经历了持续3个月的减仓缩量震荡，现在已经进入第四个月，由于白糖在16年将进入减产周期的第二个减产年份，加上601合约再次出现历史上主力合约少有的低仓位，不难看出，市场在此价位看空白糖的资金已少之又少，后期只要库存持续快速消耗，必然会有大幅资金重新进场再次推高糖价。

如果市场普遍看好16年的市场，16年几个主力合约为何仍保持较小的价差？主要原因有以下几点：

1、             现在国内外糖价价差巨大，前期糖价上涨过快，市场普遍不敢在高位继续追涨。

2、             10年时消费少，库存巨大，远月较近月压力小很多。今年由于限制进口，消费基数大，1601合约压力相对小很多，由于主力合约流动性好，预计后期市场还会偏向于做多1601合约。

3、             由于外盘持续低迷和国储库存流出担忧，1605合约也有可能为做空对冲风险的理性合约。

由此可见，后期1601合约还会是多头主力的主战场，随本周原糖14年初以来第一次出现周线连续3周收阳，后期原糖加速上升修复内外价差可期，本周国内糖价大跌转入震荡行情，后市建议做多1601合约。

    从上图可以看出1601现在支撑于144日线上方，承压于5日均线和5500前期平台低位，随缩量整理的持续，建议5400附近轻仓买入底仓，突破5日线逢回调5日线加仓买入，至5500压力减仓留住底仓；如果短期144日线跌破不排除下探5253百分比分割线支撑，可在5250-5400区间继续增持多单，反弹逢压力位减仓，逐步在低位加大底仓仓位，耐心持有等待上涨趋势行情。