6月24日，英国公投退出欧盟，这一意外结果震撼全球金融市场，全球市场都在一片恐慌中下调，外汇市场、股市首当其中。而大宗商品在短暂受影响后，从本周开始，在各国央行的宽松预期，全球大宗商品开启大幅反弹之路。CRB指数较上周上涨了2.95%，国内的文华商品指数一周便上涨了5.35%，周五晚上更是直接突破130，创一年来的新高，并且资金推涨热情非常高，单单周五晚整个商品市场就新增158万手的持仓。

    具体到白糖这个品种，从国外看，美糖7月合约已经交割，多位交易商表示，市场认为新加坡丰益（Wilmar）和雅韦安（Alvean）公司或为ICE7月原糖合约120万吨实物交割的买方，体现出当前的买方市场非常强劲。而10月合约成功突破了20美分，最高摸至21.22美分，令市场惊叹，并且截至6月28日，基金净多持仓依旧维持在高位在27.98万手，仅仅较上周减了270手，显示出基金当前强大的推动力，并且从技术指标看，外糖的技术形态发散良好，并且有进一步的上升空间。

    国内方面，本周得益于外盘的大幅上涨，郑糖主力1609在周三晚突破了5850这个平台，并于周四触及涨停，周涨幅约为4.89%，涨势不可谓不强。郑糖指数在突破的过程中仓价量都得到了配合，技术形态突破比较好。

   在内外盘拉高的情况下，国内的现货也却不失亮点，云南南华昆明报价一周上调了220元吨至5700，广西南华的厂仓报价已经提高至5850-5910元/吨，报价上调了180元/吨。日照加工糖的报价到周六已经上涨至6210元/吨，上涨了300元/吨。现货的大涨，产销区倒挂早已经得到了解决。六月份的糖市大涨，带动了国内的现货销量的增长，市场预期云南的量在32-37万吨，创自07/08榨季以来的新高，而广西预期的销量也将在35-45万吨左右，并且从当前贸易商的反馈看都是在不断的进货，以补充销区的现货库存，贸易商的蓄水池作用在慢慢发挥作用。并且按照当前1月至5月的进口量比较少，加工糖厂在不断的增加报价，也是体现出当前的加工量比较小的窘境，有利于国内产区抢占销区市场。当前的白糖仓单已经达到了7.2万手，一直是增加的趋势，当前的9-1价差，还没有能够让大家去接9月的仓单，按照当前的9月合约依旧升水广西产区的现货价格，同样也不能解决仓单问题，只有在9月合约在不断移仓回调贴水现货，才有可能慢慢支持仓单移出，但是在这之前，还有一个多月的时间才交割，并不妨碍投机多头接着商品大涨推高一把就走。

    还有在当前的配额内外价差下，走私虽然有恢复的势头，但是已经较上一年的内外价差高配额下已经有明显的区别，并且就算平常年份，也会有走私的出现，笔者认为当前走私的因素的已经弱化，大家不必纠结于当前还有多少万吨走私进来的问题。

    再看国外，对于大家关心的是汇率问题和天气问题，从汇率上看，雷亚尔对美元从5月18日央行停止干预后到6月30日，巴西雷亚尔一度成为全世界16个主要外汇货币中升值最快的货币，涨幅达到了9.82%，利好国外以美元计价的美元美糖，不过在巴西央行在上周五表示将进行一次5亿美金的外汇反响吊期操作，或对汇率起到一定的抑制作用，起码在周五的时候美元兑巴西雷亚尔有所反弹。不过近期外汇市场波动剧烈，还需看巴西央行的措施能不能阻止巴西货币快速升值。

    天气方面看，由于6月上半月降雨增加，巴西6月上半月的产量并不如预期，提振外盘，不过近期巴西降雨有所减少，巴西生产将比较顺利的进行，而印度的西南季风基本覆盖全境，总体降雨量虽然还是较往年有低了11.1%，不过还是慢慢趋向于靠近，在一定程度上是有利于新榨季印度的甘蔗生长的，而泰国的降雨也是遍布整个蔗区。因此从天气上面除了印度降雨不正常外，巴西和泰国的降雨还是比较正常。天气上并没有多余的炒作空间，除非下半年的拉尼娜事件正式确立，天气题材才有可能形成炒作题材。

    基本上，现在国内外市场的眼光只是集中在全球宽松的氛围上了，各国央行为了应付英国的退欧影响，作出了降准降息的方法刺激。国内由于经济数据不佳，也有着降准降息预期，但是人民币的大幅贬值，间接的提高了国内的进口商品价格，相对是利好国内的商品。下周是国际金融市场的超级金融周，下周的全球数据主要看中美两国。中国方面，下周二将发布6月财新服务业PMI；周四上午，中国6月外储数据出炉；周日早上，中国6月CPI数据发布；最早在周日（10-15日），M2等重要金融数据将发布。其中，外储、通胀数据最值得关注。美国方面，备受关注的是北京时间周四凌晨，美国将发布的FOMC 6月会议纪要，以及周五晚间出炉的6月非农数据。各界将观察5月令人失望的就业数据是否只是景气循环中的暂时停顿，还是劳动市场已然后继乏力。若数据足够强劲，或重燃市场对美联储升息预期，影响汇市以及大宗商品的后续走势。

    同时，国内关注的还有6月份的产销，属于偏好的预期。基于全球宽松的节奏与预期较好的产销数据，笔者认为白糖还有向上的空间。但是从技术上看，向上的空间或许不是很大，首先是从技术指标上看，这一波从4220上来至6400这里，已经有超过2000点的幅度了，正好是在波浪尺的1的位置，而如果从从7500到4220的黄金分割线看，6300这里正好是黄金分割线的0.382的位置，可见6300-6400相当于是指数的一个压力区。第二个笔者认为在周线上虽然向上的发散良好，但是远离了远期和长期的均线，上涨的根基不是很稳，特别是在投机资金大举涌入的时刻，更要时刻警惕投机资金获利平仓离市的大波动。并且当前仅靠外糖的带动下，如果外盘一旦回调，国内的投机资金或平仓出场。同时，对于1701合约在6400左右的位置，按照新榨季预计的收购价与成本，笔者认为糖厂在这个位置套保已经有较大的利润，因此在这个位置盘面也面临着套保压力。在投资建议上，笔者认为投资者不必急于追多，前期的多单可以逢高逐渐获利出场，也不建议做空，等待回调做多为主。同时随着1609合约价格的临近交割期，将会逐渐向现货靠拢，建议投资者以多1701合约为主，1701合约在耐心回调至6150的位置才好进场做多。

郑糖指数周线图