四月伊始，主产区糖协陆续公布了最新的产销数据，尤其是随着三月份广西产量出炉，本榨季全国食糖产量就变得几无悬念了。但与此同时，当前国内糖价走势却凸显了朦胧的一面。在清明节前夕，无论是批发市场还是期货市场行情走势，方向均不甚明朗，主力在节前“留了一手”，成交量出现萎缩，也让多空争夺的悬念延至节后。

    据统计，截止到3月31日，广西已收榨糖厂79家，同比减少13家。全区累计入榨甘蔗5413万吨，产糖655万吨，累计销糖286万吨，产销率43.67%，同比下降5.97个百分点。按照糖厂生产计划来看，广西最后一家糖厂将于4月12日收榨，预计最终产量为670万吨左右，如此一来全国产量预计为1060-1070万吨左右，与上榨季1073万吨的水平相比将略有下降。如果单纯从产量来看，无疑是利好，但这样的利好预期早在一个多月前召开的广西糖会上就已经传递出，市场实际上已经消化了很长时间，所以称之为利好兑现或许更为恰当。那么，在利好兑现后，后市需要做的则是整固。

    从消息面来看，现阶段市场并非完全没有利好，只是相关消息的利好作用还没有完全显现。从天气条件来看，自3月1日以来，华南大部地区持续低温阴雨天气，期间还从“回南天”转为“倒春寒”天气，对甘蔗、玉米等春种旱地作物的出苗、生长不利，导致部分冬植蔗有烂根现象，新植蔗出苗也不太理想，部分蔗区反应今年出苗情况甚至不如去年。除此之外，当前广西的种植情况跟计划预期有一定差距。尽管今年糖料蔗收购价高企，但由于农村劳动力匮乏和种植比价效益原因，刺激效果并不明显。去年广西的种植面积是1520万亩，今年能不能达到1580万亩的最初预期尚有待观察。即使达到预期目标，糖料蔗种植面积增加的幅度也仅为4%左右。所以，在种植面积增加的利空表象下，实质上却隐含着利好情愫。

    就现阶段而言，市场面临的较大利空是因为消费难见起色以及替代品挤占问题。销区普遍维持低库存，主产区库存量相对集中，后市需要做的则是如何加速去库存化。外围环境方面同样透着利空。3月份期间，ICE糖市呈现冲高回落后选择平稳震荡走势。进入4月份后，巴西、澳大利亚等南半球产糖国将陆续拉开新榨季生产序幕。而且在技术上ICE糖市走势也不太好。从月线走势图来看，ICE糖市已经连续两月收阴，1105合约的随机指标中，白线有可能自上向下穿越黄线，从而形成死叉，或预示着4月份ICE糖市行情仍有下探的可能。外盘偏弱的走势有可能成为拖累后市国内糖市的一个诱因。当然，今年巴西港口会不会重现去年装船拥堵，导致发运延迟的情况还需要进一步观察。

    从资金面看，受3月份PMI数据环比出现上涨的刺激，4月份第一个交易日（4月1日）国内期现市场双双迎来开门红，但美中不足的是成交量并没有明显放量，说明市场资金还是较为谨慎。从交易角度来分析，量能不足仍是制约后市反弹高度的关键所在，节后郑糖1109合约若要成功攻破7072和7173两处阻挡位的压制，市场成交量的有效放大是一个必备条件；同时，柳糖11084合同要向上突破7336点的阻挡，成交量也是关键。技术指标上，截至清明节前最后一个交易日，郑糖1109合约的收盘价已经站上5日线，但是5日线与10日线形成交叉走势，说明多空对于短线走势出现分歧。批发市场方面，在日线中，柳糖11084合同的5日、10日线抬头上扬，且KDJ指标有望形成金叉，意味着短线仍有反弹的空间。但是在周线中，柳糖11084合同走势并不乐观，KDJ指标向下运行，而月线中KDJ指标则横向发展，意味着反弹过程中面临着较大阻力。

    总言之，从消息面、资金面或者是资金面来看，市场多空双方在清明节前夕都选择了低调，让悬念留到了节后。综合各项因素来看，节后投资者可以依据成交量变化进行操作，若期现两市的成交量能逐渐温和增大，呈现梯形增量，则可积极介入做多；反之，若无增量或缩量，盘面行情仍会反复区间震荡。（个人观点  仅供参考）

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