在外盘交割出行情，国内长假出行情的呼声中，广西现货已经达到6500元，郑盘1701也在上碰6700点，中秋之后的行情来得太快，太猛烈，到这个位置大家都有点恐高。那么本轮行情的主要驱动力是什么？糖价还能冲多高？冲高过程中的主要风险点有哪些？在本轮行情中起到重要作用的外盘，大家怎么看？广西糖网就此对中国糖市最强音的参赛分析师进行了访谈，相信解决了这些问题，大家对后期走势会有比较清晰的思路。

    一、行情驱动力

    关于这波行情的驱动力，南华期货边舒扬做了很好的总结，认为大致上有4个方面的原因：第一个最早的，巴西产量被高估，然后很多机构纷纷上调缺口，这算是国际大环境，也是引起原糖近期上涨的主要动能；第二个是商务部对进口糖进行保障措施立案调查，如果结果导致关税提高的话，国内的供需结构会被打破，这变成了这波上涨的导火索；第三个是上周五瑞丽口岸联检中心至姐告边境贸易区即将实行封闭管理的消息，如果进口被卡死，走私也被卡死，那么供应方面将会更加趋紧，这算是火上浇油了；第四个是公路货车运输运费单价上调，尤其是云南方面的运费提高了，当然这个对其他商品的影响也大同小异，只能算推波助澜吧。

    鲁证期货陈乔也补充到，近期行情的驱动力来源于现货的强势推进和原糖的节节攀高共同作用。现货强势主要是产区产量低，销区厂商库存也较为薄弱（比如山东），目前市场糖源主要是在中间基差贸易环节。原糖的强势上扬已经令未来的进口成本上探到6800以上，而国内目前701还不到6800。

    二、还能冲多高 

    南华期货边舒扬认为糖能涨到多高说实话不太好说，如果关税真是上调了，进口真的被掐死了，上涨的空间会非常之大，走私方面铤而走险的概率会增加，国储会增加抛储量，应该会在一定时期内形成供应紧缺的现象。技术面上看，6800可能跳上去就到了，但是10月中旬抛储的话，会有一些障碍，最终涨到7000也是有可能的，再往上不敢看了。

    大陆期货侯雅婷表示，短期郑糖快速上涨，今日冲击6700点未成，涨速略有放缓，外盘配合较为重要，国庆节外盘如果再度大涨，那么国内有冲击6800点的可能，但6700点向上压力会越来越大。

    鲁证期货陈乔还是比较乐观，认为涨多高不好说，趋势出来不言顶的，主要是内外糖都是减产周期中，即便中国明年略有增产也不多，产不足需太大。

    总的来说，目前涨到这个位置，大家认为继续冲高面临的压力将越来越大，也需要政策、外盘等各个方面的继续配合，当然对于国庆后冲击6800点甚至更高还是抱有期待的。

    三、有哪些风险 

    在后期可能面临的风险方面，分析师提到了政策这个关键词，这个因素无论是在本轮行情的演绎中，还是在后续行情的推进中，都扮演着重要角色。当然还有外盘、汇率等方面，后期也是需要重点关注的风险点。

    南华期货边舒扬认为最大的风险还是商务部的立案调查，一旦最终结果是维持现有关税不变，后续价格就可能先要往下砸一砸了，当然调查的时间有6个月之久，不过也不排除提前公布的可能。另外短期风险在于抛储，具体方案尚未公之于众，现在的上涨也算是为10月中旬的抛储做准备，到时价格拐弯的可能性还是很大的。现在并不是增加大量新多的时间点，反而需要减点仓位，防范风险。当然抛储可能引发哄抢再次抬升价格，这个需要后续再看。至于国际上还有一个风险点，那就是印度，净出口国转为净进口国可不是小事，到底能增加多少缺口我们不得而知，至少目前是这样。

    大陆期货侯雅婷认为风险在于，后续随着国储拍卖，甜菜糖大量供应，以及甘蔗糖开榨，供给方面的压力会逐步提高。而国庆之后，春节来临之前，下游的消费将转为平淡。再有就是外糖在中国进口减少的情况下，四季度贸易流可能出现变化，外盘下跌也是需要考虑的风险点。

    鲁证期货陈乔同样认为政策是最大的风险，当然从目前来看，政策均是偏向多头，比方说进口糖贸易救济调查，成功对国内利多，失败可能也影响不了大势，但是会带来的巨大波动就是风险。还有天气也是主要的风险因素，巴西、泰国和印度主产国产量的变数。利空点就是价格上来了，明年开春各国加码种植导致供应增加，不过那是明年4-5月的行情了。另外一个风险还在于汇率，美元还处于强势区域。目前基本看不到利空，唯一看到的就是资金的搏杀。节后关注点是国储糖的抛售，按我的思路国储糖出来也是利好，毕竟是最低糖源。当然如果超预期广西地储抛售50万吨，那么就是利空，是行情得以稍微喘息的时段。

    四、外盘怎么看

    此次参与访谈的三位分析师对外盘的看法比较乐观，总的来说还是看高一线，不过美国加息和中国减少进口的潜在风险也不得不防范。

    南华期货边舒扬表示，从整个大的金融市场看，原糖无疑是今年的明星品种，大量的资金涌进去了，在没有找到合适的替代者时，大部分的基金持仓还是会丢在里面不肯出来，一旦有什么利多消息就往上涨。巴西的产量不及预期以后，新的一轮涨势就又起来了。后期巴西这支线会慢慢地淡化，转移到亚洲上来。明年全球依旧是缺口年，这时候中国的关税问题和印度的进口问题就会变得很重要了。中期看的话，技术上这波上到24美分应该不是难事，至于再往后现在谈的意义也不是太大。

    大陆期货侯雅婷认为，外盘从短期来看，基本面支撑还是较为强劲。一方面，巴西本榨季低迷收尾的概率很大，产糖量目前来看，超过3600万吨可能性小。印度方面减产也是大概率事件，还存在进口的可能性。机构也在上调2016/17年度缺口量。基金仍然热捧原糖，使得糖价难以深度回调。但是中国减少进口的因素，以及宏观面上美国大选，年内加息等都还存在不确定性。特朗普为“鹰派”支持者，其上台会很快改变低利率的局面，这会使大宗商品面临的风险加剧。

    鲁证期货陈乔对外盘还是比较看好，泰国、印度准备开榨，按理是利空将接踵而来了，但是市场都预计产量不行，那么先做一番炒作，等着产量明晰再说。原糖短期目标25美分附近。