原糖指数周四早盘继续下行，盘中创出10.77低点逼近2015年上轮熊市低点10.70，其后出现空头回补，期价重新站上短期压力10.87-10.89后反抽，期价快速向上拉升并突破11.04压力位逼近原糖指数重要的形态压力11.19-11.22（11.19、11.20分别为年内两个重要的低点），此前原糖指数曾在11.20之上调整了两周，之后重新增仓杀跌。

　　周四基本面发生了一些变化，首先是巴西的天气，本榨季开始巴西中南部受到干燥天气的影响，虽有助于甘蔗的收割和糖分的积累，但对后期产量影响较大，某气象服务机构预测从周五开始至下周一，巴西圣保罗州将有零星阵雨和雷暴天气，这将可能影响到甘蔗的收割。另一则消息透露，由于油价高企激发了市场对生物燃料的需求，巴西一些甘蔗压榨企业关闭了部分制糖装置，全力生产乙醇。由于蔗田的老化以及干燥天气的影响，巴西中南部本榨季糖产量下滑已属必然。一项调查显示，2018/19榨季全球供应过剩量预计为600万吨，高于2月份预估的500万吨，而当前榨季全球过剩量预计过剩1080万吨，高于2月份预估的820万吨。该调查预估2018/19榨季巴西中南部糖产量为2850万吨，而2月份是的预估为3280万吨。

　　原糖指数周四先抑后扬，盘中破底后反抽，后市须重点关注11.19-11.22重要形态压力的作用，截止周四收盘ICE原糖持仓已达97.5万手，这一持仓总量已创出有记录以来的持仓新高。周四日K线在榨季低点收出带有较长上下影的十字线，这也预示着市场已经开始出现分歧。

　　国内现货走弱为主，南宁中间商报价5230-5250，下调20元/吨，柳州中间商报价5250-5280，报价下限下调10元/吨，昆明现货报价5070-5150，大幅下调20-50元/吨。郑商所白糖注册仓单增加500张至37701张，有效仓单预报仍是1000张，也就是说有500张前期仓单预报注册为仓单后，又新增了500张仓单预报。郑糖809持仓（单边）/仓单比为3.43倍，该比值在交割月前月超过3倍仍属较高。

　　郑糖901自7月24日突然出现控盘易手后，近期市场分歧不断加剧，多空主导盘面易手也极为频繁，周四日盘空头率先发难，期价跌破5067后增仓杀跌，直杀至7月24日起涨点4980之下后减仓回稳至5020-5032压力区域。夜盘风云突变，多头反击，增仓拉抬将期价重新拉升至5100之上。短时的单边走势和整体上看的剧烈震荡，说明目前位置多空分歧加剧进入鏖战期。

　　操作建议：1、近月持仓（单边）/仓单比仍高于3倍，主要是甜菜糖仓单占比较大，但是如果价格足够低的话，一旦有现货接盘，投机空头也还是比较难受的。这里没有将信用仓单包含其中，809仍存变数。2、郑糖901自7月24日以来，多空争夺激烈，控盘易手频繁，期价时常呈现短期单边走势，短线机会明显高于中、长周期的机会，技术信号较为明显，适合短线操作；3、近两天7月产销数据陆续出台，其对盘面也将有所影响，在多空分歧严重的情况下，尽量以控制风险为主。