美糖：隔夜美糖反弹，7月合约即将到期，交割意愿不积极，昨晚报收12.27美分，10月合约报收12.47美分，短期印度降雨，干旱天气风险因素解除，市场焦点回归至当前主产国的出口和贸易状况，泰国有大量库存等待出口并且价格有优势，巴西压榨正常推进中，中短期内高库存的消化进展依然市场的主要担忧，短期继续争夺12.5美分关键位置。中长期看，下榨季远期预期有缺口，远月强于近月，但供需缺口较温和，牛市上方空间预期不高。
郑糖：昨日盘面低开低走，夜盘小幅反弹，昨日9月收于5011点，1月收于5031点，二者价差拉大，期货下降更多导致基差扩大，9-1价差由-12至-21，持仓方面变动不大，1月多单小幅增加，空单略减，9余月多空都有小幅减少，5月主要席位持仓变动不大，行情下跌较多，但主要席位持仓变动较小，制糖集团和加工糖现货普遍下调，成交一般。5月进口38万吨同比大增18万吨，超过预期，不利短期糖价，产区临储月底到期，短期市场供应超预期，近弱远强。中期来看，夏季消费高峰临近，现货库存和资金压力不大挺价意愿强，进口糖走私糖成二三季度供应重要来源，还未解决的政策面风险和库存问题都是潜在利空，中期政策风险和去库存压力依然存在，长周期来看，熊牛过度阶段，依旧在等待风险因素的消化才能盈利趋势性行情。
操作上，国际中短期天气稳定，库存压力成短期焦点，价格重回12.5美分附近整理，时间换空间，国内产区在消化库存阶段，集团和糖厂库存压力不大，但进外部糖源超预期，月底临储到期市场阶段性供应压力增加，不利中短期价格，9-1反套重点关注。长期暂时未见到趋势性行情的动力来源。
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