前言：短暂的七天国庆后，在焦虑与期待中，今日国内交易市场迎来节后的第一的交易日，郑糖今日低开后下探再反弹，全天收阳线，相比ICE昨日的阴线回调显得格外强势，而就在国内新旧榨季交替之时，节后开盘首日“走红”是不是糖价向好的征兆？日后能否一路高歌？

一、国内市场：

　　10月8日，结束国内国庆小长假归来，带着国庆7天积攒的众多消息以及大众复杂的期盼，国内交易市场如约开盘正常交易。

　　今日国内郑糖（图1）先是小幅跳空低开-回落-反弹，5分钟内一气呵成，留下一根长下影K线，最低回落至5455。之后价格一路反弹突破前方5580高点，最高反弹至5585，之后高位承压，价格小幅回落，收盘于5561，上涨54个点，涨幅达0.98%。

　　图1  SR001(5分钟)

　　素有“国内大宗商品指数”之称的文华商品指数（图2）今日平开小范围震荡后走高，最高反弹至148.52，今日收盘于148.21，上涨0.36（0.24%）。而在日线周期下看，整体处于大范围震荡之中。

　　图2  文华商品指数（5分钟）

二、国外市场：

　　国内七天国庆小长假，国内交易市场休息七天，而国外市场却发生了很大的变化：

　　ICE原糖近日价格呈现高位倒“V”形态。原糖自9月11日低位止跌反弹，呈现一波上涨走势，而自上周开始，价格高位滞涨小范围横盘，昨日则大幅杀跌，好在收到120周期均线支撑收复部分失地，呈长下影阴K线。有交易商表示，近期的价格结束上涨回调主要压力来自于生厂商和贸易商抛售所致。

　　图3  ICE原糖指数（日）

　　除此以外，在国内国庆七天的假期中，原油价格也呈现了大幅下跌，上周美原油自56.54下跌，最低跌至50.99，最大跌幅达9.8%，好在价格在50.99止跌企稳，近两天小幅反弹。整体看，价格仍处于大范围震荡。

　　图4  美原油主（日）

三、原因简析：

　　今日郑糖上涨，一部分原因来自国内大宗商品市场上涨氛围带动。在7天的国庆节假日休市后，今日国内交易市场正常开市，开盘文华商品指数平开走高，最高涨至148.52，后收盘于148.21，上涨0.24%。而国内期货上市交易62个品种，至15:00收盘，37个品种收涨，5个品种收平，20个品种收跌。国内糖市本进入上涨势头初期，大环境氛围向好，一定程度上助推了郑糖上涨势头。

　　其次，国内现货库存偏紧仍是主要影响因素，至8月底本榨季共销售食糖960.26万吨（上榨季889.53万吨），工业库存115.78万吨，相比上榨季同期减少25万吨，加之国内打击走私严格非法走私食糖减少，对于库存偏紧预期更胜。国庆期间海南省9月产销数据公布，截至9月底库存食糖4.30万吨，比上榨季同期的6.6万吨减少2.30万吨。随着国庆收假，其他产区的产销数据也将会陆续公布，虽然北方新糖上市，但短期内新糖量较少、南方主产区库存较少，库存偏紧预期依然存在。

　　产销区现货价格（图5）的变化情况一定程度上也说明了现货需求情况，在7天休假后，跟踪国内主要产销区现货价格，相比国庆节前最后一个工作日，价格稳中有涨，多个地区价格上调，看下图。

　　图5  产销区现货价格

　　技术性的支撑也是影响因素之一，在电脑技术并不太发达的时期，很多走势图需要手动画出，当时技术分析中曾有“一把支持打天下”这样的一个说法，说明了支撑线的重要性，而近期的糖市更是教科书式的案例，价格在4970-4982两低点确立了上升趋势线后一直沿着趋势线线运行，价格曾多次回落至趋势线反弹，今日的大幅下跌后反弹也不例外.

　　图6  SR001(日)

四、后市展望：

　　国际方面，随着时间的推移，对于2019/20榨季供需缺口预期层出不穷，最近“Green Pool将19/20榨季全球食糖供应缺口预期上调至517万吨”、“F.O.Licht分析19/20榨季全球食糖供应缺口预计将增至550万吨”......就长期看，糖价有向好潜质。而短期充足的供应给糖价顺畅上行存在一定的压力。就技术走势图看，近期价格指数周线周期12.97受120周期均线压制回落，短期价格有继续回调可能，参考11.85支撑、12.97压力。

　　图7  ICE原糖指数（左-周线；右-日线）

　　国内方面，在甘蔗种植与生长期广西、云南遭受虫灾、干旱，预计本榨季减产，让本就产不足需的国内供给量更加减少，加之打击走势力度不减，新榨季糖价有延续上涨可能。19/20榨季随着新疆开榨拉开生产序幕，目前新糖已陆续上市，就上市量和18/19榨季结转库存看，国内库存偏紧状况不改，短期国内糖市也处于上涨势头，但仍需关注加工糖供应情况以及“国储传闻”的落实情况。技术走势看，周线周期保持通道上行，短期价格回调，日线周期价格高位三角形整理，上涨力度减弱，建议暂时观望为上，等待行情突破给出明确方向再进场操作。

　　图8 郑州白糖指数（左-周线；右-日线）

　　（个人观点，仅供参考）