导语：本周，在临储拍卖利好情况下，玉米价格游偏强走势，导致结晶葡萄糖成本升高，厂家在盈利不佳下，低价惜售，价格继续下滑情况暂止，短期厂家暂时稳价观望市场为主。

　　终端需求不佳  整体购销不畅

　　上半年，受疫情影响，零售终端如食品、饮料等行业需求影响较重，对结晶葡萄糖消耗量明显减少，发酵、化工行业等也处于较淡时期，对结晶葡萄糖采购量有限，饲料行业随着猪瘟好转加之政府一些列补贴政策，市场需求略有回暖，但对结晶葡萄糖整体出货影响有限。据卓创统计，上半年结晶葡萄糖下游消费量同比去年下滑20%左右，幅度较大，达近几年需求最低点。消费低迷情况下，下游采购较为谨慎，厂家出货不佳，整体购销不畅，厂家为了控制市场货源量，限产较多。

　　由上图可以看出，结晶葡萄糖上半年开工较去年同期下滑较多，据卓创统计1-5月份结晶葡萄糖开工率为46%，环比去年同期57%下滑11%，产量由去年的124万吨下滑至现在的102万吨，下滑幅度大17.7%左右。截止到目前，市场各厂基本均处于限产状态，减轻企业销货压力。

　　出货不佳， 企业库存维持高位

　　终端需求不佳，企业虽有限产，但由于市场供大于求较为严重，整体货源仍维持高位，厂家库存接连增加。

　　由上表可以看出，本月结晶葡萄糖库存仍在增加，环比上月同期增加15%左右，主要是走货情况不佳，市场大厂停限产谨慎，导致库存不断增加。同比去年增加174%，库存大幅增加，主要是新开工大厂生产逐步正常，库存升高， 加之今年疫情影响需求，同步去年下滑较多，导致库存出现成倍增长。

　　成本压力较大 短期稳价观望市场

　　6月初原料玉米价格稳定并且小幅回落情况下，结晶葡萄糖由于出货不佳，库存压力较大，成交开始缓慢下滑，整体幅度在100-150元/吨。价格下滑，盈利也出现下滑，截止到6月10日，以山东地区结晶葡萄糖成交价格2823元/吨计算，盈利为-190元/吨左右，厂家进入亏损状态。

　　进入本周受临储拍卖利多影响，玉米贸易商心态得到支撑，价格开始缓慢上涨，导致结晶葡萄糖继续上涨，亏损加重下，企业继续降价谨慎，暂时观望市场，终端需求不佳，成本压力难以转嫁下游，卓创预计短期结晶葡萄糖价格暂时稳定为主，近期重点关注玉米走强幅度。

　　卓创资讯淀粉糖分析师：刘霞