宏观要闻

　　截至北京时间 2020 年7月14日，全球新冠肺炎累计确诊达1340万例，累计死亡超 57 万例。7月14日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例18.7万例。

　　英国已决定停止在5G建设中使用华为设备。英国政府将从2020年12月31日起停止购买新的华为设备。此外，英国5G网络中目前所使用的华为设备须在2027年前拆除。

　　供需现状

　　2019/20年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1041.51万吨，同比减少35万吨，其中，产甘蔗糖902.23万吨，同比减少42万吨；产甜菜糖139.28万吨，同比增8万吨。截至2020年6月底，全国累计销售食糖709.61万吨，同比减51.68万吨，累计销糖率68.13%（上制糖期同期70.75%）。6月单月销糖78.52万吨，同比少16万吨，环比增0.2万吨。工业库存331.9万吨，同比增17.15万吨。

　　农业农村部7月对2020/21年度预测数据暂不调整，维持产量1050万吨，消费量1520万吨，进口350万吨的预估。

　　逻辑分析

　　原糖：全球疫情加速蔓延，经济恢复压力仍大。基本面，6 月下半月，巴西中南部产糖 272 万吨，去年同期为 220 万吨，前半月为 254 万吨，甘蔗制糖比 47.7%。6 月乙醇国内销售继续回升。巴西食糖生产旺盛，压制原糖价格，原糖承压。 消息面，原油上涨，法国甜菜糖减产，隔夜原糖大涨4.7%。

　　分析：国内夜盘郑糖偏弱调整。昨日现货价格涨跌不一， 多地小幅下调 30 元/吨不等。基本面羸弱，后期国内食糖面临到港压力，同时加工糖挤占国产糖销售。盘面内外价差高企，高价差压制国内糖价。全国 6 月单月销糖不及市场预期，数据偏空。7 月销量开局较好，后期面临夏季和双节需求高峰，关注后续销售情况。

　　策略建议：糖价上有压力，下有支撑，多调整，关注现货成交和原糖。中线因远期价格处于国内制糖成本以下，回调轻仓做多布局。长期看，供应充裕，宽区间走势。