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　　1、巴基斯坦将进口约 30 万吨糖，以解决糖短缺问题。7 个月来，供应短缺已提振当地糖价上涨 22%。此举可能会支撑全球糖价，并稳定当地市场。

　　2、7 月份前四周，巴西食糖平均日发运量达到 14.64 万吨，大幅高于去年同期的 7.918 万吨。预 计 7 约总出口量或达到 337 万吨，接近 2017 年 9 约创下的 350 万吨的单月记录。

　　原糖：全球疫情加速蔓延，经济恢复压力仍大。基本面，巴西 7 月上半月巴西糖 302 万吨，6 月下半月为 272 万吨;本年度累计产糖 1631 万吨，同比增 50%。预计巴西7月总出口量或达到337万吨，接近2017年9月创下的350万吨的单月记录。印度季风雨充沛，利于甘蔗播种，播种期将于6月底7月初完成。巴西7月上半月产糖进一步增多，压制原糖价格。但昨日来自外围的巴勒斯坦将进口30万吨糖，印尼、中国也将增加食糖需求，短时提振原糖。鉴于巴西生产和出口顺畅，原糖在区间高位承压。

　　分析：国内夜盘郑糖震荡走弱，昨日现货价格下调 10-60 元/吨不等。基本面羸弱，6月进口食糖41万吨，其中从巴西进口24万吨，7月巴西对中国食糖装船40万吨，高于6月的23.5万吨。6月到港压力已经明显，后期压力仍存，加工糖将挤占国产糖销售。盘面内外价差高企，高价差压制国内糖价。产区7大集团糖厂在7月前28天销售较上月同期无明显好转，后期继续关注双节需求高峰销售情况。

　　策略建议：短期，sr2009 合约受进口冲击和消费无好转影响，偏弱对待。关注现货成交和原糖。中线因远期价格处于国内制糖成本以下，4800附近轻仓做多布局。长期看，供应充裕，郑糖宽区间走势。1-5 价差看，5月传统上供应压力大于1月，1-5 价差走强的概率高。