主要逻辑:
① ICE原糖上周五跌破18美分/磅,收于17.93美分/磅,跌2.24%。南巴西上周五迎来今年以来最低温,影响范围扩大,但ICE原糖已提前反应霜冻灾害,估值偏高,且前期爆涨的咖啡、橙汁也开始暴跌,资金离场导致盘面报复式下跌。此外,价格高位刺激印度提前签订出口合约,叠加需求依旧疲软,存在回调需求。短期属于风险后的情绪调整期,预计下方仍存空间,关注17.5美分/磅得失。
② 进口端近弱远强。近期压力在于已进口及发运量大,且加工糖开工增加,供应充足,阶段性进口糖冲击明显。远期进口受外盘影响,若持续高位,则后期被动高价买糖,若回调,则加速买糖,进口糖估值抬升逻辑更加清晰。
③ 现货压力仍存。目前终端对高价接受度不高,国产糖库存偏高且加工糖挤占市场,阶段性现货担忧较为明显,8月节前备货关键,存在利好,但疫情扩散引发需求担忧。周五仓单流出590张,关注持续性,9月合约受仓单影响加剧,9/1价差有望超过-250,后期关注接货意愿。
市场研判:郑糖短期偏空,9/1反套可继续持有。
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