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即将移仓换月 郑糖9/1价差大幅扩大

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  主要逻辑:

  ①    ICE原糖回落0.7%,收于18.52美分/磅。南巴西即将公布7月下半月生产数据,将可评估霜冻受损及减产影响,市场急切等待数据指引。印度业界要求提高国内糖最低售价21%引关注,部分人士解读为印度出口平价上升至20美分/磅上方,但市场认可的涨幅为6.5%,且下榨季出口补贴600万吨、3500卢比/吨建议正在审查中,盘面过度交易印度利多预期。巴西乙醇/汽油比价仍居高不下,国际油价回调预期下,后期巴西乙醇需求将更加受限,多产乙醇预期缓解。等待南巴西生产数据明朗后,ICE原糖存在回调需求。

  ②    国内弱现实强预期,月间价差扩大。昨日现货稳中有涨,成交尚可,但悲观情绪犹在。国产糖库存压力集中在广西,7月底广西工业库存190万吨,8-9月份即使按照60-65万吨高位月销量,期末结转库存仍偏高。叠加第三方仓库库存高位,广西糖总现货压力仍存。云南下榨季甘蔗预期继续增产,首家开榨糖厂可能提前5-15天至10月中下旬开榨,影响市场情绪。强预期则是高价下进口暂缓,后期进口受外盘钳制,成本增加。因此,即将移仓换月,9/1价差有可能继续扩大以刺激接仓单意愿。

  市场研判:现实与预期分歧明显,短期偏空。

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