国内期现市场价格维持了一个月左右的区间震荡格局，SR2205合约基本在基差区间（-30到-120）左右波动范围内交易为主。市场价格围绕基差走势波动，单边多空趋势难以形成。主要原因在于，产销区之间的疫情导致运输放缓，市场采购谨慎，基差贸易商对冲风险，基本选择盘面套保，近期仓单、有效预报增加大部分是贸易商套保结果，盘面销售现货。
其次，印度、泰国产量超市场预期出口环比增量，尤其是泰国出口，后期给糖浆和糖粉的进口量带来不确定性，国内市场做多谨慎。做空方面，国内减产和内外价差倒挂，扼制资金做空的狠心，原油价格高位，商品通胀继续。只有等到5月份美国加息的决心才能看出市场分化情况。短期商品节奏带动也难以打开白糖向下空间。
国际市场方面，巴西联邦政府周一（21日）宣布，将乙醇的进口税归零，直至今年12月31日。看出巴西国内燃料价格受到原油带动影响严重，国内难以承受能源价格的飙涨。但是，巴西取消乙醇进口关税恐怕对国内燃料价格上涨压制影响甚微。首先，巴西进口乙醇主要是无水乙醇为主，而且大多数来自美国，目前看巴西无水乙醇的价格比进口平价低8%左右，难以有进口利润打开。考虑到最近国际运费高涨，短期这个政策一纸空文。但至少看出，巴西国内燃料价格高位，一定程度上托底原糖价格，僵局何时化解，关键看巴西新榨季开始的糖醇生产情况和后期俄罗斯和乌克兰战争的演变。
总体看，国内外市场区间震荡走势难改。
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