观点概述
基本面方面: 6 月国内白糖现货仍然会表现偏强,主要来自于减产季节纯消费期的库存同比减 少叠加进口到港寥寥,同时持货商没必要在未来还有一个忘记的预期下调低价格去库 存,因此白糖价格在 6 月预计下方具有较为强烈的支撑,现货价格整体保持高位运行。
基差方面: 供给端和进口端的利多会让现货价格在 6 月继续保持高位。期货端受到外盘影响 预计上行驱动边际减弱,因此基差在短期内继续保持高位运行。
月间方面: 下产季的价格强弱并没有本产季那么明显,因此多头多集中在本产季合约,而空 头多集中在未来产季合约。传统的 9-1 价差多体现出本产季强弱问题,因此 9-1 基差 预计在 6 月继续保持高位运行。
风险提示
厄尔尼诺天气、全球宏观经济、巴西天气变化、巴西压榨节奏变化。
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