观点概述
基本面方面：
当前市场正在压榨的主产国在2月都将维持压榨高峰状态，糖产量处于阶段性兑现高峰，前其的预期已经基本从月度压榨数据中得以体现，现货的现实端变化不太大，后期现货价格在市场处于压榨高峰而需求端进入淡季的情况下，可能存在下调的空间。
但市场在预期端有变数，主要体现在国际市场中。2月市场在预期方面可以交易的内容包括但不限于：1、印度产量因为天气改善可能出现上修空间，由此引发出市场对未来印度重新发行新的配额的猜测；2、巴西天气是否会保持干燥少雨，从而影响市场对于2024/25产季巴西产量的预估。如果预期端未发生变化，预计后续价格可能回归到目前的主线逻辑上来。
基差方面：
在预期本产季增产以及进口增加的情况下，国产糖供给可能在压榨阶段的后期累库较多，而一季度的进口的到港总量也会同比增加，给现货带来压力，同时春节后市场可能在经历一阵子补库（在补库阶段可能有所走强）之后进入淡季，需求端对于现货驱动力减弱，现货价格预计承压运行。
月间方面：
短期内，市场临近春节假期，交易天气和备货的多头资金预计离场，同产季的近远月价差陷入震荡，跨产季的近远月价差鉴于已经来到历史高位位置，而且可能因为近月多头资金的离场而有所走弱。
风险提示
国内外产地天气变化，全球宏观环境。
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