近期国际糖市的基本面变化较小,原糖价格主要跟随短期的消息波动:最近一周价格获得了巴西UNICA 7月上旬生产数据利多的支撑从18美分/磅的低位反弹,然而,7月上半月的榨蔗量及糖产量低于市场预期且同比下降,主要因生产节奏受到非季节性降水增加的影响,这也令市场观点再次产生分化,认为降水恢复将有利于提振整个榨季产量,最终产量或没有近期部分机构下调的如此悲观。
由此来看,后期可能影响巴西产量变化的因素仍然有交易空间,一是制糖比例持续偏低可能拉低糖产量预估,二是关注传闻中的新增制糖产能在榨季剩余时间还能有多大的增加空间,三是通常巴西7月份的甘蔗单产将达到整个榨季的峰值,7月的单产数据出来后市场将对整个榨季的产量进行进一步的修正和确认,或对价格造成较大影响。除此之外,不可忽视通常在3季度出现的霜冻风险的发酵。
最新的CFTC原糖期货持仓报告显示,截至7月23日当周基金增空超过3万手,猜测上周的UNICA报告触发了空头平仓,在现阶段北半球主产国天气正常的情况下,新榨季产量乐观,基金做多动力依然较弱。但考虑到近几个月市场仍然高度依赖巴西糖,巴西减产风险犹存,在印度不宣布出口的情况下,原糖18美分/磅的支撑将依然牢固。
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