国内外糖市要闻与数据解读

　　1、周一发布了广东与海南两省截至8月底的产销情况。广东省产销率95.37%，库存食糖2.46万吨，均略差于去年同期。海南省产销率为86.42%，库存食糖1.01万吨，均略好于去年同期。但小产区的产销率没有太大的代表性，从目前了解的情况看，广西8月产销情况偏好，云南或略逊于同期。

　　2、从期货市场看，内盘反弹明显弱于外盘。外盘突破19美分，后期会考验突破的有效性，但上一个压力位21美分左右需要更大的动力。内盘目前仅反弹了不到200点，且还没能突破5700的压制，在没能有效突破前暂时看低位震荡。

　　3、27日主产区集团报价6230-6350元，与上周比小幅上涨30元，主流加工厂报价6330元，周小幅上调10元。巴西配额外进口糖折算成本6595元，周小幅上涨60元左右。总体看，现货报价有企稳的意愿，但期现价差依然很大，后期有继续靠拢的需要。若能以现货缓慢下调、期货稳步上涨的方式实现价差合理回归，会更有利于新榨季的开局。

　　4、巴西蔗区大火扑灭，长期风险引发市场忧虑

　　巴西甘蔗生产者协会组织发布的最新调查显示，近日圣保罗州发生的火灾中大约有8万公顷的甘蔗地被火烧，略高于中南部765万公顷甘蔗面积的1%，糖厂在尽快压榨被烧甘蔗以降低影响。尽管大火对本榨季造成的实质产量损失仍有待评估，但被火烧过的蔗区不得不重新种植，加上圣保罗地区近几个月非常干旱，可能会影响到2025年产量。

　　5、巴西8月上半月产量降幅高于预期

　　8月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4383.1万吨，同比下降8.57%；产糖310.9万吨，同比下降10.24%；乙醇产量同比下降2.19%，至22.95升，产量降幅高于此前的市场预期，为原糖价格提供支撑。主要为甘蔗单产和制糖比例偏低所致，火灾造成的潜在损失预计在下一个报告中显示。

　　6、雷亚尔贬值刺激巴西糖厂套保

　　根据Archer Consulting的数据，截至2024年7月31日巴西糖厂已经对2025/26年度预计出口量中的675万吨糖进行套保，为25/26年度预计总出口量的22.5%。平均套保价格为每磅19.23美分，仅在7月份，在雷亚尔对美元贬值的刺激下，糖厂套保了187.5万吨糖。关注巴西干旱及近期大火可能令糖厂下调25/26年度的预计出口供应量。

　　7、印度解除2024/25年度甘蔗乙醇产量限制

　　印度政府上周四通知称，将解除于2023年12月对糖生产乙醇实施的限制，允许糖厂在11月1日开始的新市场年度使用甘蔗汁或糖浆生产乙醇。印度的目标是增加乙醇产量，到2025-26年将汽油中的乙醇掺混比例从目前的13%左右提高至20%。此举可能会导致印度的糖出口限制延长，并收紧全球糖市供应。

　　8、ISO预测2024/25年度全球食糖供应缺口为358万吨

　　国际糖业组织（ISO）在其对2024/25年度的首次评估中预测，全球糖缺口将达358万吨。 主要因巴西中南部地区4-10月份的产量计算入2023/24年度（10月至9月），而预计2024/25年度产量下降。综合近期的市场预估，各机构对全球市场24/25年度的供应预期有所收紧。

　　9、受大火影响，原糖投机空头大量减持头寸

　　受巴西甘蔗大火的影响，截至8月27日原糖基金净多头头寸较前周增加28611手，至47915手，主要因投机空头大量减持头寸27997手，而多头仅增仓614手，继续关注巴西火灾后续影响的评估报告，虽然巴西甘蔗产量面临进一步下滑风险，但北半球的良好的天气和产量前景下，原糖价格进一步上行的动力仍有限。

　　本周关注点与提示：

　　1、关注外盘在19美分一线或以上的表现，关注内盘5700一线的压制情况，如能双双站稳突破，反弹可以看高一线，否则白糖弱势难改。

　　2、关注甜菜糖新榨季生产准备情况，关注广西等主产区产销数据发布。

　　3、9月2日（周一）为美国“劳工节”公众假日，美国ICE原糖期货市场休市一天，ICE欧洲白糖市场将于伦敦时间17：00（北京时间24时）提前收市，周二恢复正常交易。

　　4、巴西8月糖出口数据。

　　5、近期关注机构对印度24/25榨季最新估产及糖相关政策变化。