今日（2017年9月13日）三部门发布公告投放储备糖公告，“为保障食糖市场供应和价格平稳运行，国家发展改革委、商务部、财政部联合发布公告，决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖，数量37万吨左右，竞卖底价为6500元/吨（仓库提货价）。国家储备糖投放通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖，竞卖标的单位为300吨。”前几日广西投放地方储备糖消息公布后，食糖价格下跌，此消息影响并未完全退去，今日三部委又公布投放国储糖消息，面对层出不穷的新榨季增产预期消息和扑面而来的储备糖投放消息，国内食糖价格又将何去何从，上涨还是下跌，又或是横盘？谁知？话说未来不可预知，而历史可以借鉴，接下来小编将带你回顾近10年国储糖投放以及价格的涨跌走势情况，重新品读历史行情。

　　一、大趋势背景下的国储糖投放时点

　　国家储备糖政策是国家对食糖市场宏观调控的重要措施之一，在平抑市场、调控市场方面发挥了很好的作用，作为确保食糖市场稳定和产销平衡的重要手段，其运用在于根据市场供需情况适时吞吐。国储糖的收放，调节了食糖市场供给，也相应的影响食糖价格变化。下图就是近10年（2006.1月至2017年9月）来的放储情况以及价格变化走势情况。

　　从价格走势图中可以看出，国储糖发放并未改变食糖价格长期趋势，短期走势有改变情况，但随后市场价格仍回归长期趋势方向运行。

　　二、“放大镜”看抛储下的价格走势（郑州白糖期货走势为例）

　　2.1  2006年基本情况：

　　本年度国储糖分别在1月、4月、5月、6月、7月、9月、10月发放，从走势看，国储糖发放后1月、10月价格上涨，在发放国储糖的其他月份价格均呈不同程度下跌。

　　2.2  2009年基本情况：

　　从下图看，2009年12月49.57万吨国储糖投放，糖价大幅上涨，月线收光头光脚阳线。

　　2.3  2010年基本情况：

　　2010年，国储糖分别在1月、3月、4月、7月、8月、9月、10月、11月、12月共9次投放市场，从走势图看，上半年投放后价格下跌，下半年国储糖投放除了11月份下跌外，其他月份都呈现上涨走势。

　　2.4  2011年基本情况：

　　2011年国储糖分5次投放市场，6月份、7月份投放国储糖后价格呈上涨走势，其他投放国储糖的月份价格均呈下跌走势。

　　2.5  2016年基本情况：

　　2016年分别在10月份、11月份、12月份投放国储糖，放储后10-11月价格上涨，12月份价格下跌，放眼于历史走势中，11-12月份K线组合呈高位反转形态。

　　2.6  2017年基本情况：

　　2017年至今共有2次国储糖投放市场，分别为1月份、以及9月份上旬，放储后，一月价格小范围震荡，月线收小阳线，9月份上旬广西投放储备糖后价格下行，至目前K线仍呈大阴线走势。

　　三、国储糖投放对价格的影响

　　国家抛储食糖价格就下跌是偏见。

　　“抛储了……”“价格跌了吗？……”“价格跌了多少？……”，思维定式让我们在抛储消息后大多想到的是“价格下跌”，然而就对10多年来6次抛储（月线图）分析，抛储会引起价格下跌，但是抛储食糖价格仍有上涨的情况（例如2010年7-10月份的国储糖投放）；分析走势图，上涨趋势中国储糖投放后食糖价格上涨的概率大，而在下跌趋势中的国储糖投放食糖价格下跌的概率也最大。

　　国储糖投放能影响价格的短期波动，但是并不能改变食糖市场价格的长期趋势。

　　国储糖政策出发点在于调节市场供给，平抑市场价格，个人理解这包括了两个方面，第一保证供给，第二调节价格。市场在运行，生产在继续，国储糖投放在于调节短期的供给平衡，保证市场平稳发展。从图上也有所体现，在大趋势下国储糖投放并未影响价格继续上涨（2009-2011年），国储糖投放后价格仍保持了相对较长时间的上涨趋势，但是小范围周期看，国储糖投放能改变价格原有的短期上涨下跌方向，国储糖投放对于市场价格来说就如一阵风与树的关系，风来时短时期内可能把树吹的东倒西歪，但是风过后，树依然保持其固有的生长方向生长。

　　供给是影响食糖市场价格运行方向的关键。

　　食糖作为生活必需品，消费端需求量相对稳定，弹性小，而供给端看，食糖来源于甘蔗和甜菜加工，甘蔗、甜菜属于农产品，种植受自然因素影响较大，具有较强的周期性，周期性体现在食糖上就是明显的“上三下三”轮回，所以产量也具有周期性。在产量不恒定的情况下，价格就会随着产量变化而上下变化，随着农作物的周期性而变动。

　　从历史数据看，国储糖投放与产销率并没有明显的关系，在销糖率为97.05%的高值时有国储糖投放，而销糖率在40%、50%左右的时候仍有国储糖投放，再从时间看国储糖投放的时间几乎包括了全年的各个月份，但细微观察，投放频率较高的月份是新旧榨季交替之季,这正是食糖青黄不接之时。那为何国储糖投放引起的价格涨跌不一呢，究其原因仍是供需，如投放后供给端与需求端差距较大就会引起价格下跌，如差距较小行情上涨或小幅震荡概率就大。所以综合看，时间周期一定程度上决定了特定时间下市场基本可供给的量，相应的表象就是特定时间下价格的涨跌，究其根源，供需量差值才是影响价格变化的关键，而国储糖只是影响供给的一个变量而已。

　　回归正题，9月份上旬广西投放32.67万吨地方储备糖，今日联合发布公告，决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖，数量37万吨左右，截至8月底，累计销糖787.50万吨，工业库存141.32万吨，初略计算供给量为210万吨。2017/18榨季北方计划9月下旬开榨，但新糖上市仍需时日，到年前几个月按往年需求量看，若不计走私糖的量，210万吨供给量不多。老话重提，在国家食糖贸易救济措施保护下和打击走私加强下，国储糖投放是影响近期食糖价格走势的关键，如走私得以控制且未出现其他大幅利空消息，糖价短期大幅下跌概率不大。而对于糖价长期趋势，目前的天气因素、新榨季开榨消息、生产进度、产量预估等将是需要关注的影响因素。

　　（个人观点仅供参考）