前言：国际增产，国内2017/18榨季生产工作进入尾声，即将进入纯销售期。而目前国际、国内糖价却跌跌不休，此前糖业界人士纷纷关注食糖生产成本，企望糖价在生产成本得以支撑，希望糖价能止跌或最好反弹。去年云南食糖平均生产成本5600元/吨左右，至今日，云南昆明现货5370-5500元/吨，郑州白糖期货主力5431元/吨，简单相比，目前价格已低于去年生产成本200元/吨左右。在目前全球食糖供大于求、食糖价格下跌情况下，国内糖价又将何去何从呢？

在关注糖价未来走势之前，先看看目前国内外糖价走势以及基本面、消息面情况：

在国际食糖市场增产、供大于求形势下，不管国内市场还是国外食糖市场，价格均呈现下跌趋势。看以下食糖市场价格走势图，原糖ICE主力合约近几日曾一度跌至12.01美分/磅，国内市场（SR809）今日再创5426元/吨新低。

期货市场价格下跌令糖业界人士担忧，现货市场情况也并不太乐观。产区，广西南宁今日报价5750元/吨，柳州今报价5700-5720元/吨，云南昆明今报价5370-5500元/吨，大理5290-5420元/吨，此四地区分别下调20元/吨。批发市场价格今日下调，昆明5341元/吨，下调32元/吨；柳州5481元/吨，下调46元/吨。再看销区，据沐甜昆明统计数据，在统计的全国主要地区中，大部分地区下跌，下跌幅度10-140元/吨，中间商表示销量一般。

生产方面，截至目前，广西截至昨日（16日）仅有两家糖厂未收榨，预计4月上旬左右广西将会完成榨季工作；云南已有12家糖厂收榨。随着广西、云南糖厂陆续收榨，2017/18榨季国内产量也渐显水面，预期也就1020-1025吨之间。

再看国内食糖消费，近几年稳定保持在1500万吨左右。与此前预测的国内食糖产量相比，仍有480万吨左右供给缺口。那么重要的补充就是进口，但自去年食糖贸易救济措施公布以后，进口食糖大幅减少，2018年1-2月份进口食糖仅5万吨，同比大幅减少90.9%，曾有相关预测2017/18榨季食糖进口量将在150万吨左右，那么480-150，仍有300多万吨缺口。由此看，正常补给就是储备糖源，那么国家食糖政策就是必须关注的重点了。当然，资源向利润高的地方流动，就食糖行业看，食糖走私的不可忽视的问题。那么可以这么说，在食糖贸易救济措施保护下，打击食糖走私情况以及国内食糖政策将是影响国内食糖价格走势的关键。

用技术分析的公理来说：市场价格包容消化一切。也就是说食糖市场消息、大众心理等将会反应在价格走势上，由此历史、目前价格走势对未来价格走势也具有一定的预测作用。看下图，ICE1807合约，价格再下一城，创新低，目前价格延下降通道运行，均线指标呈现空头排列，后市下跌概率仍较大，压力位参考上方12.42。

郑州白糖期货，注册仓单44424（426）张，有效预报6448张。再看1809合约，今日价格下跌72个点，伴随下跌，成交量放大，昨日增仓29088手，今日增仓18134手，至收盘持仓49.7万手。价格从6198下跌开始，呈现“下跌-震荡-下跌”走势，价格增仓下行，均线系统呈空头排列，后市关注5580-5610压力带。

综合看，基本面全球供给过剩情况并未好转，食糖价格下跌趋势未改，国内糖价也很难独善其身，国内糖价肯定会受到国际糖价影响。又从另一方面看，随着时间的深入，2017/18榨季产量即将出炉，就目前预测的食糖产量看，与国内食糖消费相比，仍有供需缺口，所以也并非如此悲观。在种种背景下，如看国内后市，在关注国外供给情况、国外糖价走势情况下，重点仍需关注国内食糖政策以及打击走私情况。

（个人观点，仅供参考）